行业怪圈 纸浆原材料频频下跌 成品纸价格一路攀升

这段时间，造纸行业不可谓不热闹。先是限电政策影响，纸厂停机检修频率增加；再是成品纸价格涨势如潮，玖龙纸业更是半个月天连涨5次，最高上涨200/吨，山鹰、理文、晨鸣等龙头纸企纷纷上涨，涨幅约在50~300/吨，而在成品纸价格一路攀升的情况下，纸浆价格却是逆势向下，为何会出现这种行业怪圈？

纸浆稳中下行。5月份以来，国际浆价一直处于稳中下跌趋势，其中针叶浆从1030美下跌至770美；国内木浆价格同样也在下跌，其中布阔从6350下跌至5500。纸浆作为造纸原材料，它的价格走势主要取决于成品纸需求是否旺盛。当前国内仍处于限电政策影响下，纸厂停机检修频率增加、范围扩大，各类成品纸种开机率处于历史地位，对于原材料需求低迷，加上各大港口库存充足，从而导致纸浆价格下跌。

成品纸价格提涨。多家纸企频繁发布涨价函，成品纸价格一路攀升，以灰底白板纸为例，6月份以来从4987/吨涨至5287每吨。一是受到双控影响，纸业整体开工率不高，外加改产影响，纸厂库存处于下降态势，导致纸厂成品纸供应偏紧，价格自然上涨；二是近期煤炭价格上涨，运输成本、水电费、油费、天然气等能源成本大幅上涨，厂家也随之提高成品纸价格。玖龙、山鹰等主流纸厂率先发布涨价函，其他中小纸企跟涨。

预计未来造纸业在国内双控影响下，上游成品纸价格会继续上涨，纸浆大幅下跌可能性不大，待到需求恢复之后，整体将重新步入轨道。